Maker и taker: за что берут комиссию

Роль определяется встречей заявок

Когда участник ставит покупку ниже доступных цен продавцов и она остаётся в стакане, заявка добавляет предложение ликвидности для будущих продавцов. Если другой участник исполняет её, ожидавшая сторона выступает maker. Тот, кто пришёл за доступным объёмом, выступает taker. При продаже действует та же логика, только стороны книги меняются местами.

Тип ордера сам по себе не задаёт роль окончательно. Лимитная покупка по цене, пересекающей доступные предложения, может исполниться сразу как taker. У одной заявки иногда часть исполняется немедленно, а остаток остаётся в книге и позднее получает другую роль. Для расчёта комиссии тогда нужны фактические исполнения, а не только первоначальное название заявки.

Как работает намерение добавить ликвидность

Дополнительное условие post-only предназначено для размещения заявки в книге. Если при поступлении она пересекает встречные предложения, площадка обычно отменяет её по своим правилам. Это позволяет избегать нежелательного немедленного taker-исполнения, но создаёт риск отсутствия сделки. При быстром движении отмена может произойти, хотя на экране перед отправкой цена выглядела подходящей для ожидания.

Дальнейшая перестановка цены меняет условия конкуренции. Участник, который постоянно улучшает котировку, может потерять прежнее место в очереди или оказаться рядом с быстро движущимся рынком. Экономия на тарифе не должна оцениваться изолированно от качества исполнения. Полученная maker-комиссия ещё не доказывает, что вся операция обошлась дешевле альтернативного маршрута.

Почему пассивное исполнение тоже имеет цену

Ожидающая заявка может исполниться именно тогда, когда встречная сторона считает её цену выгодной, а рынок уже изменяется. Это один из источников риска неблагоприятного отбора. В ином случае цена уходит без исполнения, и участник остаётся без позиции. Между низкой комиссией, вероятностью исполнения и риском движения приходится выбирать компромисс.

При сравнении площадок нельзя заранее считать maker бесплатным, а taker всегда дорогим в одинаковой пропорции. Тарифы зависят от продукта, условий аккаунта и действующих правил; возможны специальные ставки и скидки. Проверяют актуальную таблицу комиссии и её фактическое отражение в истории сделок. Спред и проскальзывание при этом считаются отдельно от самого тарифа.

Одна лимитная заявка, два вида исполнения

Пусть участник отправляет покупку 10 единиц с лимитом 100. В книге есть продавец на 3 единицы по 99,9. Эта часть может исполниться сразу, забрав существующую ликвидность. Оставшиеся 7 единиц становятся ожидающей покупкой по 100, если это допускают параметры заявки. Когда другой участник продаст в неё, этот остаток может выступить maker.

Чтобы посчитать расходы, нужно сложить комиссии по обеим частям с учётом применённых ставок. Считать все 10 единиц maker только потому, что выбран Limit, ошибочно. Если добавить post-only, исход этой же заявки может поменяться на отмену при поступлении. Тогда торговой комиссии нет, но нет и приобретённого объёма. Экономический результат ожидания оценивают вместе с задачей сделки, а не по одному удачному значению тарифа.

Что проверить

• Роль каждой исполненной части и применённая к ней ставка.
• Возможность немедленного пересечения при отправке лимита.
• Стоимость ожидания или перестановки по сравнению с экономией тарифа.