Биржевой стакан: bid, ask и спред

Что показывает каждая сторона книги

Покупатель, желающий немедленного исполнения, встречается с предложениями продавцов на стороне ask. Продавец — с покупателями на стороне bid. Поэтому покупка и мгновенная обратная продажа могут дать отрицательную разницу даже без движения рынка: участник пересекает спред. Последняя цена на графике принадлежит уже прошедшей сделке и может не совпадать ни с одной из двух лучших текущих цен.

В строках показывают цену и количество, иногда также накопленный объём. Единица количества зависит от рынка: это могут быть монеты, контракты или другое предусмотренное инструментом выражение. Без проверки единиц легко ошибиться на порядок. Стакан BTC на споте и стакан производного контракта на BTC не обязаны описывать взаимозаменяемые объёмы.

Как несколько строк образуют среднюю цену

Если на лучшем ask мало предложения, покупка большего количества затрагивает следующие уровни. Для оценки исполнения суммируют стоимость частей и делят её на общее количество. Это средневзвешенная цена доступного объёма. Она относится к снимку книги; к моменту доставки заявки часть предложений может исчезнуть или измениться.

Глубина важна и при лимитной заявке. Ограничение цены способно остановить исполнение после доступной части. Показанный суммарный объём не означает, что он останется на месте, а очередь по выбранной цене может включать других участников. Наблюдение за книгой помогает оценивать условия ликвидности, но не заменяет подтверждённую историю собственных сделок.

Почему крупная стенка не является обещанием

Большая заявка может быть изменена или отменена. По одному снимку нельзя надёжно установить намерение её владельца. Отображаемая книга также может не показывать весь доступный интерес: площадки поддерживают разные типы заявок и способы показа количества. Сравнение «покупателей в стакане больше, значит цена обязана вырасти» упрощает изменяющийся процесс до неподтверждённого прогноза.

У каждого состоявшегося обмена есть и покупатель, и продавец. Направление агрессивной сделки показывает, какая сторона забрала ликвидность, но не раскрывает мотив: это может быть вход, закрытие или хедж. Для анализа полезно отделять текущие заявки от ленты исполнений и объёма уже совершённых сделок. Эти источники отвечают на разные вопросы.

Покупка трёх единиц через два уровня

Пусть лучший ask равен 100, а доступное количество на нём — 2 единицы. Следующий ask — 101, на нём есть ещё 5. Для покупки 3 единиц по этому неизменному снимку потребуется 2 × 100 + 1 × 101 = 301. Средняя цена составит около 100,33 до комиссии, хотя верхняя строка показывала 100. Это простой пример влияния глубины на результат.

Если лучшая цена покупки в этот момент — 99,9, немедленная продажа полученных единиц начнётся уже с другой стороны книги. Реальный результат зависит от объёмов bid и комиссий. Если за время отправки заявки предложения поменялись, фактическое исполнение отличается и от расчёта снимка. Такое расхождение обсуждается в статье о проскальзывании.

Что проверить

• Сторона bid или ask и единица количества конкретного инструмента.
• Доступный объём по нескольким уровням, а не только лучшая цена.
• Время снимка, состоявшиеся исполнения и подтверждённый результат своей заявки.